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高通4G中國搶先機 衝擊聯發科

自由時報自由時報 – 2014年9月24日 上午6:11

高通、展訊兩面夾擊

〔自由時報記者卓怡君／台北報導〕全球手機晶片龍頭高通（Qualcomm）預定明天在中國北京擴大舉辦64位元4G晶片產品說明會，更找來對手聯發科（2454）重要手機客戶華為、天宇、聯想站台，宣示搶攻中國4G手機市場的決心，德意志證券昨日下修聯發科目標價，認為高通在4G搶得先機，又祭出低價策略搶市，削弱聯發科議價能力，加上展訊加入競爭，調降聯發科評等至中立，目標價從615元降至510元。

外資調節 聯發科重挫

外資針對聯發科已連續10日賣超，昨日外資調節力道更大舉擴增至5359張，造成聯發科重挫4.25%，出現帶量長黑，收在473元，股價創下8月1日以來新低。

昨日德意志證券調降聯發科評等與目標價，認為聯發科將遭遇高通與展訊兩大對手夾擊，高通是4G LTE晶片市場先行者，聯發科在4G時代難以享有3G晶片的高毛利，至於展訊獲得紫光集團做為後盾，準備以低價策略在3G晶片捲土重來，3G晶片報價殺到7美元，勢必對聯發科3G晶片的毛利率與產品平均單價帶來新的壓力。

多空分歧 巴克萊力挺

外資大多預估，聯發科今年第3季財測應可順利達陣，但對聯發科第4季後的前景多空分歧，持續看好聯發科後市的巴克萊資本證券認為，聯發科在4G時代不論高階與低階產品完整，其毛利率與獲利將持續成長，維持加碼評等，目標價620元。

巴黎證券則認為，聯發科4G LTE晶片初期以毛利較差產品為主，下半年毛利率有下滑風險，聯發科產品單價與毛利率必須等到六模LTE單晶片MT6735明年第1季末至第2季量產後才會上來，直到明年第1季之前，聯發科毛利率都有壓力。

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